瑞财经 严明会 近期，纽氏达特行星传动系统时间（淄博）股份有限公司（以下简称：纽氏达特）深交所创业板IPO获受理，保荐机构为东方证券，保荐代表东谈主为徐正权、梁军，管帐师事务所为立信。

纽氏达特是一家精密行星减慢器研发分娩做事商，面向具身智能机器东谈主、转移机器东谈主、新动力装备、工业母机、特种装备等新兴、先进产业提供精密传动系统决策及家具，主要家具为精密行星减慢器和精密传动系统模组。

笔据弗若斯特沙利文文书，按销售额计，2025年国内精密行星减慢器市集份额，纽氏达特名次国家具牌第一，为国内精密行星减慢器龙头企业。

翻看纽氏达特三年的功绩，一条“V型”弧线绘身绘色。2023年-2025年，公司营收为4.79亿元、3.41亿元和4.97亿元，净利润为1.53亿元、1.04亿元、1.49亿元。2024年，营收、净利同比鉴别大幅下滑28.86%、31.66%；2025年，又一举“回复失地”，营收、净利同比回升46.06%、42.57%。

值得一提的是，在功绩大幅波动的情况下，纽氏达特关键东谈主物薪酬却合手续高潮。招股书泄漏，2023年-2025年，公司时任董监高偏激他中枢东谈主员薪酬总数鉴别为248.81万元、352.68万元、480.58万元，三年薪酬总数增长93.15%。在公司2024年功绩大幅缩水的布景下，薪酬涨幅却达到41.75%。

纽氏达特的”失速”从产能运用率也可窥见。2023年-2025年，公司产能运用率鉴别为94.39%、56.62%和101.81%，2024年大幅下滑。

纽氏达特的收入主要来自两大板块，即精密行星减慢器、精密传动系统模组，此外还有零部件偏激他。

精密行星减慢器是公司的中枢家具，笔据家具直径大小以及是否与其他传动方式复合可分为行星减慢器（50-240mm）、MINI行星减慢器（50mm 以下）、重载行星减慢器（240mm 以上）和复合行星减慢器。

2023年-2025年，精密行星减慢器收入鉴别为4.47亿元、3.06亿元、4.45亿元，占收入的比例由93.72%降至89.59%。

2024年，行星减慢器、MINI行星减慢器、复合行星减慢器三大细分业务入同期下滑，降幅32.99%、49.05%、30.19%，只有重载行星减慢器收入同比增长21.19%。

同期，行星减慢器、MINI行星减慢器、复合行星减慢器的销量鉴别为

25.72万台、5.13万台、2.16万台，同比降幅达38.08%、51.21%、30.6%。

关于收入着落的原因，纽氏达特在招股书中施展称，IM体育官方网站主要系2024年光伏、锂电行业出现结构性的供需失衡，导致公司家具的需求下滑昭彰。

2025年，光伏、锂电行业需求有所回暖，再加上公司家具在具身智能机器东谈主方面的应用，带动销量和功绩大幅回升。其中，行星减慢器、重载行星减慢器、复合行星减慢器的销量鉴别为43.85万台、0.33万台、2.33万台，同比增长70.45%、49.47%、7.86%。

而MINI行星减慢器因未相连具身智能机器东谈主策划订单，导致2025年销量进一步下滑65.38%至1.78万台。

在精密行星减慢器业务阅历阵痛的同期，纽氏达特布局的精密传动系统模组业务成为“第二增长弧线”，各期孝敬收入鉴别为2，495.57 万元、2，968.71 万元和4，645.19 万元，呈逐年增长趋势，收入占比也从5.24%增至9.36%。

招股书先容，精密传动系统模组是集成了多种传动口头减慢机构、启航点单位与提醒限度组件的高精度一体化传动装配，主要用于需要高精度定位和高速反应的场景，家具主要包括精密行星传动系统模组和具身智能机器东谈主关键模组。

功绩波动下，纽氏达特毛利率承压，2023年-2025年，公司概述毛利率鉴别为55.49%、52.6%、48.05%，三年累计下滑7.44个百分点。

关于2025年毛利率还是下滑的原因，纽氏达特暗示，2025年为具身智能东谈主形机器东谈主量产的元年，公司为要点布局这一新兴领域需求，赐与了部分行业头部具身智能机器东谈主企业愈加优惠的价钱，拉低了全体精密行星减慢器家具的毛利率水平，且下流部分行业景气度尚不够高，经友好协商后赐与部分客户一定的价钱优惠。

尽管如斯，纽氏达特的毛利率仍跳动同业不少，期内，同业业可比上市公司毛利率均值为40.26%、38.32%、37.93%，纽氏达特较其跳动10-15个百分点。

2023年-2025年，纽氏达特净利率高达30.65%、31.91%、29.92%。

限度2025年末，公司在手货币资金9.12亿元，同期短债仅有516.82万元，现款足以隐蔽。同期，公司流动比率、速动比率鉴别为6.54倍、6.13倍，金钱欠债率10.2%，偿债才调较好。